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原油：
周四油价重心再度回落，其中WTI 11月合约收盘下跌1.04美元至61.51美元/桶，跌幅1.66%。布伦特12月合约收盘下跌1.03美元至65.22美元/桶，跌幅1.55%。SC2511以464.2元/桶收盘，下跌4.5元/桶，跌幅为0.96%。影响因素方面，以色列政府10日凌晨批准加沙停火协议。根据谈判斡旋方宣布的相关内容，以色列与哈马斯达成的协议将促成战争结束、以色列被扣押人员与巴勒斯坦囚犯获释，以及人道主义救援物资进入加沙地带。若停火协议得以维持且以方官员同意，以色列部队将分阶段撤离加沙城市中心，最终退至这片巴勒斯坦飞地边境内的缓冲区。地缘缓和带来了原油地缘溢价的回落，油价整体承压下行。上周美国炼油厂开工率增长，炼油厂原油加工量增加，但是原油净进口量增加了近510万桶，美国商业原油库存增加。由于成品油需求增加，美国上周汽油库存和馏分油库存都减少。EIA数据显示，截止10月3日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27246亿桶，比前一周增长400万桶；美国商业原油库存量4.20261亿桶，比前一周增长371.5万桶；美国汽油库存总量2.19093亿桶，比前一周下降160万桶；馏分油库存量为1.21559亿桶，比前一周下降201.8万桶。商业原油库存比去年同期低0.59%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期高1.95%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比去年同期高2.57%，比过去五年同期低6%。当前在供应增量预期，地缘因素缓和，需求进入淡季的三重考验下，油价整体延续偏弱运行态势。
燃料油：
周四，上期所燃料油主力合约FU2601收跌1.25%，报2834元/吨；低硫燃料油主力合约LU2511收跌1.23%，报3360元/吨。尽管符合规格的含硫0.5%低硫燃料油的东西方套利窗口在近几周基本处于关闭状态，但用于调和低硫燃料油的组分油总体流入量持续增加。此外，亚洲秋季炼厂检修并未显著收紧当地供应，新加坡低硫燃料油市场供应充足。亚洲高硫燃料油市场结构表现坚挺，部分原因在于相对稳定的下游船燃活动，但随着中东地区夏季用电高峰需求季节消退，来自该地区的货物流入量将增加，未来几周内可能使亚洲市场保持充足供应。高硫基本面或略强于低硫。
沥青：
周四，上期所沥青主力合约BU2511收跌1.52%，报3375元/吨。据隆众资讯统计，国庆假期间，国内77家重交沥青厂家产能利用率为36.8%，环比增加0.2%，整体供应小幅上升；南方部分省市持续降水天气对下游施工仍有阻碍，北方赶工需求尚在，但下游采购以低价沥青成交为主。节后市场仍有一定的赶工预期，北方地区部分项目多集中在月中或者月末结束为主，南方地区需求将缓慢增加。近期沥青产量增幅相当明显，或对旺季结束后的价格造成较大压力。
橡胶：
周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2601上涨95元/吨至15620元/吨，NR主力上涨70元/吨至12465元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨90元/吨至11520元/吨。昨日上海全乳胶14800（+50），全乳-RU2601价差-805（+15），人民币混合14850（+50），人混-RU2601价差-755（+15），BR9000齐鲁现货11580（+80），BR9000-BR主力35（+15）。供应端，国庆期间受台风“麦德姆”（强台风级）影响，海南岛中东部有大到暴雨，其中，海南岛东北部有大暴雨。海南岛文昌等地发布“五停”通知，对海南岛年内橡胶减产影响进一步加剧。需求端，国内需求来看，国庆假期出行强度不及五一假期。9月25日，特朗普曾表示，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。重卡为全钢胎主要需求方向，征税将进一步抑制全球需求增长。整体上，国内外产区受台风降雨侵扰，海南岛年内割胶天数减少，产量减少较为确定，海外短期降雨，后进入最大旺产季，产量预期环比抬升，美对全球重卡进口征税或进一步加剧，将抑制全球橡胶需求增长。外盘震荡偏弱，预计节后橡胶价格震荡为主，关注年内橡胶新仓单情况，以及原油价格波动。
PX&PTA&MEG：
聚酯TA601昨日收盘在4626元/吨，收涨1.54%；现货报盘贴水01合约73元/吨。EG2601昨日收盘在4234元/吨，收涨0.52%，基差减少9元/吨至74元/吨，现货报价4301元/吨。PX期货主力合约511收盘在6602元/吨，收涨1.1%。现货商谈价格为812美元/吨，折人民币价格6652元/吨，基差走扩31元/吨至84元/吨。四季度PX海外仍将有部分装置检修，FCFC、ENEOS、PTT、Satorp等总计311万吨产能装置。随着裕龙石化乙二醇新装置投入产出，以及后续如古雷、中科、壳牌等的二期项目待投产项目逐步落地，乙二醇产能或继续增加，合成气制工艺占总产能比重将不断提升。而9月底公布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》，其中提到“严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏”，其对乙二醇煤制新增产能影响有限。9月下半月天气气温下降后，冬季面料销售如期有所回暖，预计9月底到10月上旬需求达到下半年顶峰，而后10月中下旬呈现季节性走弱。供增需弱下，TA基本面偏弱，在成本原油价格的窄幅震荡以及外围宏观利多有限下，预计 TA价格偏弱震荡；乙二醇基本面偏弱，远月产量增加，需求转淡季，关注港口低位库存累库情况，预计乙二醇价格偏弱震荡。关注后续印度政府的审批结果。
甲醇：
周四，太仓现货价格2213元/吨，内蒙古北线价格在2082.5元/吨，CFR中国价格在260-264美元/吨，CFR东南亚价格在324-329美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1055元/吨，江苏地区醋酸价格2550-2600元/吨，山东地区MTBE价格5025元/吨。供应方面，由于伊朗装置的停车计划对国内港口供应预期会产生重大影响，因此市场较为关注伊朗政府对冬季限气的相关消息。需求方面，随着华东MTO装置开工恢复至高位，港口需求显著回升，MTO利润被压缩的可能性增加，后续或影响炼厂检修计划。综合来看，随着伊朗装置开工的下降，后续发往国内的甲醇将逐步减少，港口供需差收窄，短期价格受高库存压制，趋于震荡，建议关注做缩MTO利润。
聚烯烃：
周四，华东拉丝主流在6700-6800元/吨，油制PP毛利-540.84元/吨，煤制PP生产毛利251.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-1040元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-772.09元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-389.77元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8008元/吨；LDPE薄膜价格在9559元/吨；LLDPE薄膜价格在7338元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-262元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为632元/吨。供应方面，利润表现不好或将导致检修维持在较高水平，国内产量短期大幅上行的空间不大。需求方面，随着假期的结束，下游制品订单将逐步回落，影响企业对原材料的采购意愿。综合来看，供给压力仍然偏高，需求见顶回落，同时假期期间外盘原油表现偏弱，预计聚烯烃震荡偏弱。
聚氯乙烯：
周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4580-4690元/吨，乙烯料主流参考4800-5050元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4570-4700元/吨左右，乙烯料主流参考4700-4880元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4670-4780元/吨左右，乙烯料主流报价在4750-4980元/吨。供应方面，四季度仍有投产计划，高供应状态将延续。需求方面，随着十月旺季进入尾声，下游开工预计也将逐步回落，同时出口方面，受印度对我国PVC施加更高的反倾销税影响有走弱预期。综合来看，PVC高库存压力仍将制约价格上涨，但10月重要会议仍会给市场预期带来扰动，多空矛盾或将加剧，市场波动有增加的可能。
尿素：
节后第一个交易日尿素期货价格弱势下行，主力01合约收盘价1609元/吨，跌幅3.42%。现货市场继续走弱，主流地区市场价格跌幅普遍在10~40元/吨不等，山东、河南地区市场价格分别跌至1560元/吨、1570元/吨，日环比分别下跌40元/吨、20元/吨。基本面来看，节后尿素供应小幅回落，昨日日产量19.49万吨，较节前下降0.66万吨。需求情绪明显偏弱，且北方地区多雨天气限制农业需求及中下游采购力度。节后现货市场交易活跃度整体偏弱，主流地区产销率昨日维持10~30%的低位区间波动。在需求不足的拖累下尿素企业库存较假期前增加17.23%，厂家为缓解库存压力仍有进一步降价可能。整体来看，节后尿素市场情绪偏弱，且短期暂无利好驱动，期、现价格继续承压运行概率较大，后续需关注装置检修及环保限产、出口政策动态及印标结果能否给市场带来止跌机会。
纯碱：
节后第一个交易日纯碱期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1250元/吨，跌幅1.73%。现货厂家报价基本稳定，贸易商报价有所波动，昨日沙河地区重碱送到价格1170元/吨，较假期前最后一个工作日涨5元/吨，盘面升水幅度略微收窄。基本面来看，本周纯碱行业开工下滑0.76个百分点，产量下降0.85%，供应波动幅度较为有限。假期期间碱厂出货放缓，库存累幅3.74%。但纯碱价格在1150~1200元/吨区间已达到玻璃厂意向采购价位，下游大量补库带动期现成交放量。纯碱采购需求虽有提升但整体不改其供大于求状态，且短期基本面暂无更多亮点，盘面延续宽幅震荡趋势。后续关注宏观及政策预期、玻璃期价走势、成本扰动及环保等外界因素能否给市场带来新的支撑。
玻璃：
节后第一个交易日玻璃期货价格宽幅震荡，主力01合约收盘价1218元/吨，微跌0.98%。现货市场走势继续回暖，沙河部分厂家成交价格仍有上调，昨日国内浮法玻璃市场均价1260元/吨，较假期前上涨9元/吨。基本面来看，玻璃在产日熔量昨日仍稳定在16.13万吨，后续关注沙河地区煤改气项目及潜在的环保因素对供应的影响。需求跟进节后明显恢复，主流地区产销率也从假期期间的50%~60%提升至昨日的90%~110%。部分地区连续阴雨影响企业出货，且假期本就处于玻璃厂累库周期，节后玻璃企业库存较节前提升5.85%。整体来看，玻璃现货市场活跃度节后持续提升，后续在供应潜在扰动、局部产线成本上升、需求“银十”旺季等因素共振下，期价阶段性底部或已显现。但受制于终端及下游订单同比偏低，暂时不建议过分乐观，后续趋势性行情仍需更多利好因素推动。关注沙河煤改气进展、现货成交持续度、宏观情绪及商品市场整体走势。
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责任编辑：李铁民
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